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题目说“因为普通股股利不一定付，所以成本更低”，这完全搞反了逻辑： • 正是因为股利不是刚性支出，赚钱就支付，不赚钱就不发，股东承担了更高的风险，才会要求更高的回报，所以普通股资本成本更高；公司破产我最后拿钱，债权人还优先于我，优先股也优先于我。赔了我可能血本无归。 • 债务必须付息，不管你盈利不盈利，每期都得支付我利息，债权人风险低，要求的回报反而更低。企业清算时也是先还债。
2026-04-18
错误。普通股资本成本通常高于债务资本成本。原因在于：普通股股东承担的风险更高（股利不固定、清偿顺序靠后），因此要求更高的预期回报作为补偿。债务利息是固定支出且有税盾效应，其资本成本相对较低。
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