风险报酬率是6% 报酬率前面有个风险紧跟，是大圈剔除后的风险利率。这是一个净增长股利模型，每年都发3股利，是个永续年金求现值。永远年金求现值就是现在存的钱，有个固定利率，每年都能取出年金。

2026-04-18

股票价值计算步骤如下：1. 使用资本资产定价模型（CAPM）计算必要报酬率：无风险利率 + 贝塔系数 × 市场风险溢价。本题中，市场组合的“平均风险报酬率”6%即为市场风险溢价（Rm - Rf）。2. 必要报酬率 = 3% + 1.5 × 6% = 12%。3. 该股票股利恒定，适用零增长股利折现模型（永续年金现值公式）：股票价值 = 每年股利 / 必要报酬率。4. 股票价值 = 3 / 12% = 25元。因此，该股票价值为25元，对应选项A。

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