你的公式是正确的。 题目中“市场组合的平均风险报酬率为6%”指的是（平均收益率 - 无风险收益率），即市场风险溢价。 所以股票的必要报酬率 = 无风险利率 + β × 市场风险溢价 = 3% + 1.5 × 6% = 12%。 再用股利 3 元除以 12%，得到股票价值 25 元。