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老师为啥留存收益资本成本是14%，不是留存收益没有筹资费用吗？Rf 不是=0吗？
2025-12-16
留存收益的资本成本计算依据是资本资产定价模型（CAPM），公式为：无风险利率 + β × (市场平均报酬率 - 无风险利率)。 题目中一年期国债利率4%即为无风险利率（Rf），β=2，市场平均报酬率=9%，代入公式：4% + 2 × (9% - 4%) = 14%。 留存收益确实没有筹资费用，但资本成本反映的是机会成本，即股东对这部分权益资金要求的最低报酬率，因此仍按CAPM计算。
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